GLENCORE-S (805)

解構：
嘉能可(805)首季 業績表現理想，收益同比增長39%至442億美元，主要受惠於全球商品需求穩定及貿易流動。集團經調整EBITDA為20億元，增長46%。期內市場波動 加劇，以及供應收窄，為集團帶來額外套利機會。集團業務主要分四大板塊: 金屬及礦產、能源產品、農產品、企業業務。石油分部首季業績改善情況格外顯著，甚至較09年平均季度表現有所改善。全年盈利估計可達71.5億美元，預測 市盈率約8.5倍。
策略：
買入價$66.00，目標價$70.00，止蝕價$63.50