雨潤食品(1068)

解構：
日常必需品企業去年下半年起原材料價格開始上升，主要由糖/紙漿/奶粉帶動。我們相信，上游營運商因爲可將成本轉嫁而處於有利位置。同時，屠宰量及實現毛利均較預期佳。我們上調長期上游銷量及資本開支，以反映雨潤 2015年前，在政府行業整合方針下，意圖提高屠宰能力比預期的更快。2011及2012年每股盈預計爲1.33元及1.50。
策略：
買入價$22.56，目標價$24.14，止蝕價$20.98